Em Hong Kong, em 15 de novembro, Xi Jinping se encontra em uma situação delicada entre desenvolvedores endividados e bancos avessos a riscos.
A mais recente tentativa do presidente chinês de impulsionar a habitação por meio de empréstimos baratos é uma versão ampliada de um esquema de 2022. Isso não funcionou porque os bancos resistiram a aumentar sua exposição a grupos imobiliários superalavancados. Xi precisa articular um plano mais amplo para restaurar a confiança dos bancos no problemático setor imobiliário.
O Banco Popular da China planeja fornecer pelo menos 1 trilhão de yuan (137 bilhões de dólares) em financiamento de baixo custo para apoiar um mercado imobiliário em dificuldades que, em seu auge, representava mais de 20% da economia chinesa.
As autoridades injetarão o fundo em fases em projetos de renovação urbana e programas de habitação pública através de bancos políticos dirigidos pelo estado. Eles esperam que, eventualmente, o dinheiro alcance os compradores de imóveis.
O problema de Pequim é que o dinheiro distribuído pode não atingir os alvos pretendidos, pois os bancos relutam em repassá-lo aos desenvolvedores imobiliários.
O PBOC começou a fornecer empréstimos sem juros aos bancos estatais em novembro do ano passado, após protestos nacionais de compradores de casas que se recusaram a fazer pagamentos hipotecários em residências inacabadas. Mas os bancos até agora utilizaram menos de 1% dos 200 bilhões de yuan oferecidos pelo banco central, segundo o Financial Times, devido aos altos riscos associados a projetos em dificuldades.
As autoridades intensificaram os esforços para estabilizar um mercado em declínio, no qual quase todas as grandes empresas privadas do setor imobiliário falharam. O clima ruim resultante da queda dos preços dos imóveis também está afetando a confiança do consumidor e a economia mais ampla.
Xi lidava com um ciclo vicioso semelhante em 2013, quando assumiu o cargo pela primeira vez. As coisas só começaram a mudar dois anos depois, quando sua administração impulsionou intensamente uma diretriz política voltada para o “desestoque” do setor imobiliário, ou seja, ajudar os desenvolvedores a reduzir seu inventário de casas não vendidas. Os bancos chineses atenderam ao forte sinal vindo de Pequim.
Eles começaram a financiar governos locais para indenizar moradores deslocados de reurbanizações de favelas, que usaram o dinheiro para comprar novas casas.
Isso ajudou a sustentar os preços dos imóveis e evitar um colapso. Paradoxalmente, esse “desestoque” levou a um rápido “restoque”, pois os principais desenvolvedores rapidamente assumiram mais dívidas, causando a bolha imobiliária que Pequim está combatendo agora.
Ainda assim, simplesmente injetar dinheiro em bancos relutantes não ajudará a curar as feridas atuais do mercado imobiliário. Xi pode precisar tirar uma página do próprio livro de jogadas e criar uma política abrangente para lidar com o problema de uma vez por todas